Определяне на ключовия лихвен процент на Централната банка на Руската федерация. Ключова ставка в Русия: какво трябва да знае инвеститорът

Много хора се интересуват от финансови инструменти, с които Централната банка се опитва да регулира икономическите процеси в страната. Един от тези инструменти е ключовият лихвен процент на Банката на Русия, който е средство, което определя развитието на икономиката, увеличаването или намаляването на инфлацията и лихвените проценти, при които банките ще дават заеми на населението и ще вземат средства от тях по депозитни сметки.

Каква е ключовата ставка на Централната банка на Руската федерация

Относително наскоро, преди около три години и половина, Централната банка избра измежду всички действащи по това време лихвени проценти като основния, който преминава през операции РЕПО. РЕПО е краткосрочна продажба и покупка на ценни книжа с участието на Централната банка на Руската федерация и търговските банки. Централна банка Русия издава ценни книжа на банки за една седмица с определен минимален процент и със същия процент, който вече е максимален, приема пари от банките за депозиране на сметки.

Най-просто казано, ключовият процент на Централната банка на Руската федерация показва колко ликвидна е дадена банка, как тя изпълнява задълженията си към Централната банка за изплащане на заеми. Търговиите се провеждат на Централната фондова борса само с участието на онези банкови структури, които имат право да получават и издават кредитни средства. За банковите организации ключовият лихвен процент на централната банка е цената, която трябва да се плати за пари, получени или преведени в основната банка на страната.

Определяне на ключовата ставка на Банката на Русия

Ключовият лихвен процент определя минималното ниво на лихва за издаване на заеми и максималното за поставяне на депозити. Банките коригират всички свои дейности в съответствие с този показател, като отпускат заеми на физически лица и юридически лица при лихва, която не може да бъде по-ниска от тази ставка, и приемане на пари за депозити с лихва, която не надвишава това ниво. Много високите лихвени проценти по кредитите ще забавят икономиката на страната, което прави кредитирането трудно и нерентабилно, така че Централната банка прави всичко възможно да намали този процент.

Курс на Централната банка за днес

Съгласно официалната дефиниция на Съвета на директорите, приета на 28 април 2017 г., в банковите изчисления се прилага текущото ниво на ключовия лихвен процент на Банката на Русия от 9,25%. Това ще остане до 16 юни 2017 г., когато ще се проведе нова среща за евентуална ревизия на този показател. Тези срещи се провеждат редовно, веднъж на всеки 1,5 месеца, въз основа на резултатите се издават съобщения за пресата, от които можете да разберете не само текущия размер на този индекс, но и обосновката за вземане на решение за неговото намаляване, запазване на същото или увеличаване.

Динамика на ключовите темпове по години

В таблицата по-долу можете да видите как, от 2013 г., основната банка на Русия определя лихвените проценти:

Какво е въздействието на ключовия лихвен процент на Централната банка на Руската федерация

Тъй като този коефициент регулира отношенията между главната банка на Русия и всички банкови структури в страната, решенията за промяната му в една или друга посока неизбежно ще бъдат отразени във всички сфери на обществото. Наличността на заеми, ползите от депозитите, увеличаване или намаляване на стойността на рублата спрямо други валути зависи от това. Целият икономически живот на страната, според прогнозите, се приспособява към тези показатели, поради което необоснованите и необмислени решения за промяна на този показател могат да доведат до процеси на стагнация.

На икономиката

Смята се, че ключовият лихвен процент на Банката на Русия оказва значително влияние върху икономиката на цялата страна. Кумулативното му въздействие обаче е доста надценено - наистина размерът на този показател се използва от банките като регулатор на паричната политика по отношение на правната и физически лицаикономическите процеси обаче са свързани не само с получаването на заеми. Бизнесът е много чувствителен към други области на държавната дейност - данъчно облагане, бюрократични забрани и корупция.

За заеми

За населението, интересуващо се от получаване на средства, увеличаването на лихвения процент от основната банка на Русия ще се окаже чувствително - търговските кредитни структури незабавно ще реагират на такива промени, като увеличат лихвата за използване на техните средства, правейки заемите недостъпни. За бизнеса и производствените индустрии, които редовно вземат заеми за развитие на производството, увеличаването на този показател от основната банка на Русия може да се превърне в причина за спиране на производствените процеси, намаляване на служителите, закриване на предприятия.

На обменния курс на рублата

Влиянието на този показател върху обменния курс на рублата е косвено - когато индексът е нисък, банките могат да участват в спекулации - купуват рубли от основната банка на Русия, купуват валута, продават я и печелят от разликата поради ниската цена на рублата. Увеличението на лихвения процент до 17% през декември 2015 г. имаше за цел да ограничи този вид измами, стимулирайки по-нататъшното спадане на рублата на фондовите борси. Обменният курс на рублата обаче зависи повече от други фактори - цената на барел петрол, нивото на инвестициите в руската икономика.

Как ключовият процент влияе върху инфлацията

Представители на главната банка на Русия многократно подчертават, че въвеждането на този показател има за цел да ограничи растежа на инфлацията в страната. Смята се, че ниското му ниво ще стимулира предприятията и гражданите да вземат банкови заеми и ще допринесат за икономическия растеж, създаването на нови работни места и закупуването на потребителска дейност. Въпреки намаляването на показателя обаче статистиката показва намаляване на потребителското търсене на населението и спад в доходите на гражданите.

Какво означава намаляване на ключовата ставка?

На теория ниското ниво на този показател на Банката на Русия съответства на наличието на средства за гражданите и предприятията - банките смекчават кредитната си политика, позволявайки им да вземат „дълги“ заеми при ниски лихвени проценти, например ипотеки. За тази цел, от февруари 2015 г., основната банка на Русия систематично намалява размера на този показател до приемливо ниво, опитвайки се да забави инфлационните процеси, да стимулира развитието на производството и руската икономика и да увеличи изкупната активност на хората.

Увеличение на основния лихвен процент от Централната банка

От 2013 г. насам Централната банка на Русия намали и увеличи този показател няколко пъти в стремежа си да ограничи нивата на инфлация във всеки отделен случай. Увеличението на индекса затруднява банковите спекулации с евтина рубла, не позволява увеличаване на паричното предлагане на рублата на пазарите. Грубо казано, високото ниво на този показател оскъпява рублата, намалявайки бизнес активността на предприемачите и потребителското търсене на гражданите.

Ключова ставка и процент на рефинансиране - каква е разликата

До 2013 г. процентът на рефинансиране се считаше за основен показател. Много хора все още го бъркат с ключа. Сега обаче индексът на рефинансиране се счита за второстепенно значение. С негова помощ се установява размерът на глобите и неустойките за забавено плащане на данъци и заеми. Всъщност банковите структури взимат „къси“ заеми от Централната банка на Руската федерация според индекса REPO, а „дългите“ - според индекса за рефинансиране, който се използва и за кредитиране на населението и юридическите лица, които вземат заеми за дълъг период.

Видео: защо имате нужда от ключова ставка

В местната банкова терминология има две концепции, които характеризират цената на ликвидността, предоставена от Централната банка: процент на рефинансиране и ключ лихвен процент ... Въпреки факта, че тези понятия са близки помежду си по значение, техните значения не са идентични и имат номер основни разлики... И така, нека видим какви точно са техните прилики и какви са разликите.

Законът "За Централната банка на Руската федерация (Банка на Русия)" № 86-FZ определя основните инструменти на паричната политика на страната, включително установяване на лихвени проценти по операции на Централната банка на Руската федерация и рефинансиране (кредитиране) на банки и операции пазар и редица други. На заседание на Съвета на директорите на Банката на Русия се определя официалният лихвен процент за предоставяне на ресурси на кредитни институции, въз основа на който вече се формира скалата на лихвените проценти за операциите на Централната банка. Въз основа на ориентацията на паричната политика при използването на един или друг от нейните инструменти, основният лихвен процент на банковите лихви може да има различно наименование: лихва за рефинансиране, лихвен процент, ключова ставка.

Процент на рефинансиране: определение и приложение

За първи път, като инструмент за регулиране на политиката на Централната банка, ставката на рефинансиране е установена от Telegram на Централната банка от 29 декември 1991 г. № 216-91 и е влязла в сила на 1 януари 1992 г. Тя определи цената на заемите от Банката на Русия за всички търговски банки в страната. Оттогава ставката на рефинансиране започва да отразява нивото на плащане на кредитни ресурси, предоставени от Централната банка на Руската федерация на други банки, с други думи, за да характеризира операциите на Централната банка по кредитиране или операции по рефинансиране.

Рефинансирането на банковия сектор може да се извърши чрез предоставяне на заеми в рамките на деня, заеми овърнайт, ломбард, както и заеми, обезпечени със злато или нетъргуеми активи на Централната банка. От 2003 г., след публикуването на Телеграма № 1296-U на Централната банка, ставката на рефинансиране започва да определя горната граница на лихвените проценти по активни операции (операции за осигуряване на ликвидност) на Централната банка на паричния пазар, тъй като лихвените проценти по овърнайт заемите (овърнайт заемите) са коригирани до нейното ниво. ").

По този начин, процент на рефинансиране е процентен показател, изразен на годишна база, който характеризира изискуемостта на кредитните ресурси, предоставени от Централната банка (рефинансиране). Определяйки тази или онази стойност, Централната банка повлия на нивото на лихвените проценти по междубанковите транзакции, както и върху банковото дело депозити и заеми.

Освен основната функция на икономическото регулиране, ставката на рефинансиране изпълнява и допълнителни функции. По-специално, той се използва при изчисляване на данъци и такси, използва се при условията на договори за изчисляване на неустойки, за изчисляване на санкции и неустойки за данъци, глоби, съдебни заповеди и други плащания. До 13 септември 2013 г. процентът на рефинансиране беше от решаващо значение за идентифициране на вектора на икономическото развитие на страната. С въвеждането през септември 2013 г. от Съвета на директорите на Банката на Русия на ключовия лихвен процент (Информация на Банката на Русия от 13 септември 2013 г.) (връзка: http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file\u003d130913_1350427l.htm ), дисконтният процент стана от второстепенно значение, изпълнявайки само допълнителните си функции (например фискална).

Фискални последици от ставката на рефинансиране

Данъчният кодекс съдържа многобройни препратки към прилагането на ставката на рефинансиране на Централната банка в изчисленията. Тези. в съответствие с разпоредбите на Данъчния кодекс, той се използва за изчисляване на дължимите данъци, както и глоби и санкции върху тях. Това показва фискалното му значение. Най-често процентът на рефинансиране се използва за определяне:

· Облагаемата основа за доходи, получени под формата на материални облаги от спестявания върху лихви по заеми (член 212 от Данъчния кодекс на Руската федерация).

· Доходи, облагаеми с данък върху доходите на физически лица върху банкови депозити (член 214.2 от Данъчния кодекс на Руската федерация, клауза 27 от член 217 от Данъчния кодекс на Руската федерация);

· Доходи и оправдани разходи за изчисляване на корпоративен данък върху доходите. По-специално за изчисляване на разходите за лихви по дългови задължения и диапазона на техните допустими стойности (член 269 от Данъчния кодекс на Руската федерация). Измененията, направени в чл. 269 \u200b\u200bот Данъчния кодекс на Руската федерация от Федералния закон от 8 март 2015 г., установява в някои случаи използването на ключовата ставка на Банката на Русия за изчисляване на интервала;

· Санкции за забавено плащане на данъци (части 1 и 2 от Данъчния кодекс на Руската федерация).

Банков лихвен процент

Ключова ставка - Това е лихвеният процент за предоставяне и изтегляне на ликвидност от Централната банка на тръжна основа до седем дни. Той е влязъл в сила на 13 септември 2013 г. с цел подобряване на методите за регулиране на паричната политика на Централната банка на Руската федерация и оттогава се използва като неин основен инструмент (Информация на Централната банка „За системата на лихвените инструменти на паричната политика“ от 13 септември 2013 г. ). Механизмът за използване на ключовия лихвен процент предполага въздействието на Банката на Русия върху краткосрочните транзакции (от 1 до 7 дни).

Според Информацията на Централната банка на Руската федерация от 13 септември 2013 г. по ключовата ставка Централната банка предоставя на банките ликвидност въз основа на търгове РЕПО за период от една седмица - транзакции по покупко-продажба на ценни книжа. Наред с дефиницията на ключовия лихвен процент, Банката на Русия въвежда и концепцията за лихвен коридор, чиято ширина е два процентни пункта. Горната и долната граница на лихвения диапазон са операции с фиксирани лихвени проценти за осигуряване и изтегляне на ликвидност, съответно. Скоростта на ключовете определя средата на диапазона. В допълнение, плаващите лихвени проценти също са обвързани с ключовия лихвен процент. Чрез повишаване или понижаване на ключовия лихвен процент Централната банка влияе върху нивото на лихвените проценти на паричния пазар и, следователно, върху нивото на ликвидността на банките, обема на паричното предлагане в икономиката, нивото на инфлацията и темпа на икономически растеж.

Разлики между лихвения процент на рефинансиране и основния лихвен процент

По този начин както рефинансирането, така и ключовият лихвен процент са основните инструменти на паричната политика на Банката на Русия, които се използват в различни периоди от време, и по определен начин описват цената на ликвидността, предоставена на банките. Отличителните черти на тези две концепции са представени по-долу:

дата на публикуване: 27.12.2015

дата на актуализация: 28.10.2017

От 01 януари 2016 г. в Руската федерация има едновременно два лихвени процента, равни помежду си: лихвата за рефинансиране и ключовата ставка. Обикновено една ставка е достатъчна като глобален макроикономически показател, но Русия често има свой, отличителен път, така че не сме непознати за особеностите на националната икономика. Нека да видим защо се е случило, защо Централната банка на Руската федерация е въвела ключова ставка и най-важното, защо Русия се нуждае от две ставки, които са еднакви и сходни по значение?

Първо, нека дефинираме значението на ключовия процент и да си припомним историята на появата му. Какво ключова ставка на Банката на Русия?

Ключовият процент е годишният процент, при който Централната банка на Руската федерация осигурява пари в брой в рубли заем за търговски банки за период от една седмица или получава пари от банки за депозит за една седмица. Не е съвсем ясно ... това ли е степента на придобиване или степента на пласиране? Това зависи от необходимостта: ако банките се нуждаят от пари, Централната банка на Руската федерация е готова да предостави заеми в рубла по ключовия лихвен процент, а ако банките имат свободни парични салда, тогава Банката на Русия е готова да приема депозити от банките по ключовата ставка. И тук има един нюанс: ключовият процент е минимална- лихвен процент за заеми, предоставени от Банката на Русия и максимум лихвения процент, при който Централната банка на РФ е готова да привлича депозити. С други думи, кредитните институции могат да вземат заеми от Централната банка на Руската федерация с ключова лихва или по-висока, но те могат да поставят пари на депозит в Централната банка на Руската федерация с ключова лихва или по-ниска.

Ключова ставка е въведена на 16 септември 2013 г. Оттогава както ключовата ставка, така и ставката на рефинансиране работят едновременно. В същото време от 16 септември 2013 г. до 31 декември 2015 г. те имаха различни стойности: процентът на рефинансиране остава непроменен на 8,25% годишно и от Банката на Русия, променяйки стойността си поради действителното състояние на нещата в икономиката. От 2016 г. стойността на ставката на рефинансиране се приравнява на стойността на ключовата ставка. Независимата стойност на лихвения процент на рефинансиране вече не е зададена, тъй като тя автоматично се променя, когато Централната банка промени основната ставка.

Защо Централната банка на Руската федерация излезе с ключова ставка? Факт е, че през периода на относителна стабилизация на инфлацията и обменния курс на рублата (2010 - 2013 г.) процентът на рефинансиране варира между 7,75 - 8,25% годишно и е единственият индикативен процент. И тъй като руската икономика наистина се развиваше добре и се очакваха само положителни промени напред, на мнозина изглеждаше, че настоящият процент на рефинансиране е твърде висок и забавя необходимите процеси. Руското правителство многократно изисква от Централната банка да намали лихвените проценти по заемите за търговските банки, за да стимулира икономическия растеж, тъй като в този случай банките ще могат да отпускат заеми на предприятия с по-нисък лихвен процент. Това искане постоянно се отразяваше от общественото мнение, подкрепено от множество статии в медиите. Смяташе се, че Централната банка на Руската федерация е виновна за липсата на достатъчен икономически растеж, тъй като лихвените проценти са твърде високи. До есента на 2013 г. търсенето на необходимостта от намаляване на основната ставка в страната стана твърде настойчиво. Но истината е, че както преди 16 септември 2013 г., така и дълго време след това, Централната банка на Руската федерация извърши много от своите операции, за да предостави на банките пари значително под лихвения процент на рефинансиране (т.е. под 7,75 - 8,25% годишно). Обществото обаче твърдо затвърди позицията, че уж основният проблем на икономиката се крие именно във високата ставка на рефинансиране, при която по това време не се отпускаха заеми на банките (то просто се случи) и които просто отразяваха инфлационните процеси в Русия, като показател за определен справедлив лихвен процент за данъчни, митнически и други нужди.

Централната банка на Руската федерация, осъзнавайки известна абсурдност на ситуацията и изпитвайки натиск от всички страни, търсеше точно и деликатно решение на проблема. И той намери това решение! Банката на Русия въведе ключова ставка и обяви, че заемите се предоставят на банките точно по ключовата ставка, която по това време е била 5,5% годишно. Гениално решение и в същото време хитър трик: Централната банка на Руската федерация запази лихвата за рефинансиране и обяви на всички, че кредитирането на банки се извършва по ключова ставка. Централната банка оттегли исковете срещу нея, оставяйки по същество всичко, както беше.

Ловкост на ума и никаква измама.

Обяснявайки иновациите, Банката на Русия през 2013 г. се фокусира върху факта, че по традиция основният лихвен процент на централните банки се счита за рефинансиращ процент. Умишлено намалявайки значението на лихвата за рефинансиране и поставяйки основната лихва в основната роля, Централната банка на Руската федерация обеща, че иска да запази марката, наречена "", така че до 2016 г. ставката на рефинансиране ще стане равна на ключовата ставка. След това, през 2013 г., впечатлението беше, че регулаторът ще се откаже от изкуствено въведената ключова ставка като временна мярка и ролята на лихвата за рефинансиране ще се върне напълно към нея. Но, както знаете, няма нищо по-постоянно от временното. Причината за това е цяла поредица от обстоятелства, за които никой не би могъл да предположи през 2013 г.: анексирането на Крим, санкциите, ограничаването на достъпа до външни заеми, подновяването на 11-годишния минимум на цените на петрола, военните операции в Сирия, свалената от Турция Су-24, заместването на вноса, долар от 70 рубли ... С една дума, цял калейдоскоп от събития, при които размерът на ключовата ставка се покачи до 17% годишно, позволявайки на страната повече или по-малко адекватно да отговори на икономическите предизвикателства.

И така, днес в Русия има формално различни, но едни и същи темпове. На един от тях е отредена ролята на основния лихвен процент, при който се осигурява и усвоява ликвидността. Втората е ролята на базовата ставка за различни субсидии, парични обезщетения, данъчни изчисления, включително за изчисляване на лихва при отсрочено или вносно плащане на данъци, изчисляване на неустойки и др. (всичко това е предвидено от различни федерални закони). Нека помислим ... Самият факт, че има два равни залога с различни имена, е причина да ги използвате отново, включително оправдание да зададете различни стойности за тях или да приложите друг умен ход. Няма пълна сигурност, но има усещането, че в икономиката са останали две ставки за всеки случай.

История на промените в ключовия лихвен процент на Банката на Русия