Визначення ключової ставки цб рф. Ключова ставка в Росії: що потрібно знати інвесторові

Багато людей цікавляться фінансовими інструментами, за допомогою яких Центробанк намагається регулювати економічні процеси в країні. Одним з таких інструментів є ключова ставка банку Росії, яка представляє собою засіб, що визначає розвиток економіки, підвищення або зниження інфляції і ті відсотки, під які банки будуть давати кредити населенню і приймати у них кошти на депозитні рахунки.

Що таке ключова ставка ЦБ РФ

Порівняно недавно, близько трьох з половиною років тому, Центробанк вибрав з усіх діючих на той момент процентних ставок в якості основної ту, яка проходить по операціях РЕПО. РЕПО - це короткострокова продаж і купівля цінних паперів за участю ЦБ РФ і комерційних банків. Центральний банк Росії видає на один тиждень цінні папери банкам під певний мінімальний відсоток, і під цей же відсоток, який вже є максимальним, приймає від банків гроші на депозитні рахунки.

Простіше кажучи, ключова ставка Центрального банку Російської Федерації показує, наскільки ліквідним є той чи інший банк, як він виконує свої зобов'язання перед ЦБ по погашенню позик. Торги проводяться на Центральній фондовій біржі тільки за участю тих банківських структур, які мають право на отримання і видачу кредитних коштів. Для банківських організацій ключова ставка Центробанку - це ціна, яку доводиться платити за гроші, одержувані або передані головному банку країни.

Призначення ключової ставки банку Росії

Розмір ключової ставки визначає мінімальний рівень відсотків для видачі кредитів і максимальний - для розміщення депозитів. Банки підлаштовують всю свою діяльність відповідно до цього показником, видаючи кредити фізичним та юридичним особам під відсотки, які не можуть бути нижче за цю ставку, і приймаючи гроші на депозити під відсотки, що не перевищують цього рівня. Дуже високі кредитні відсотки будуть гальмувати економіку країни, роблячи важкодоступним і невигідним кредитування, тому Центробанк усіма силами прагне зменшити цю ставку.

Ставка Центробанку на сьогоднішній день

За офіційним визначенням Ради директорів, прийнятому 28.04.2017 року, при банківських розрахунках застосовується поточний рівень ключової ставки банку Росії 9,25%. Таким він буде до 16 червня 2017 року, коли відбудеться нове засідання з приводу можливого перегляду цього показника. Дані засідання проводяться регулярно, раз в 1,5 місяця, за підсумками випускаються прес-релізи, з яких можна дізнатися не тільки діючий розмір цього індексу, а й обґрунтування для прийняття рішення його знизити, залишити таким же або збільшити.

Динаміка ключової ставки по роках

У таблиці нижче можна ознайомитися з тим, як, починаючи з 2013 року, головний банк Росії встановлював розміри ставки:

На що впливає ключова ставка ЦБ РФ

Оскільки цей коефіцієнт регулює відносини між головним банком Росії і всіма банківськими структурами в країні, то рішення про його зміну в ту або іншу сторону неминуче відбиваються в усіх сферах життя суспільства. Від нього залежить доступність кредитів, вигода депозитних вкладів, збільшення або зниження вартості рубля по відношенню до інших валют. Вся економічна життя країни, за прогнозами, підлаштовується під ці показники, тому невиправдані і необдумані рішення про зміну даного індикатора можуть привести до стагнаційним процесам.

на економіку

Вважається, що ключова ставка банку Росії має суттєвий вплив на економіку всієї країни. Однак її сукупний вплив швидше переоцінене - дійсно, розмір даного індикатора використовується банками в якості регулятора кредитно-грошової політики по відношенню до юридичних і фізичних осіб, однак, економічні процеси пов'язані не тільки з отриманням кредитів. Бізнес дуже чутливий до інших областей діяльності держави - до обкладання податками, до бюрократичних заборон, до корупційної складової.

на кредити

Для населення, зацікавленого в отриманні грошових коштів, збільшення ставки головним банком Росії виявиться чутливим - комерційні кредитні структури миттєво відреагують на такі зміни, підвищивши відсоток за користування своїми коштами, зробивши кредити недоступними. Для бізнесу і виробничих галузей, які регулярно беруть кредити для розвитку виробництва, підвищення головним банком Росії даного індикатора може стати причиною для зупинки виробничих процесів, скорочення службовців, закриття підприємств.

На курс рубля

Вплив цього показника на курс рубля опосередковано - при низькому розмірі індексу банки можуть займатися спекуляціями - скуповувати рублі у головного банку Росії, купувати валюту, продавати її, і наживатися на різниці за рахунок низької ціни рубля. Підвищення в грудні 2015 року ставки до 17% було покликане стримати такого роду махінації, що стимулюють подальше падіння рубля на біржах. Однак курс рубля більше залежить від інших факторів - вартості бареля нафти, рівня інвестицій в економіку Росії.

Як ключова ставка впливає на інфляцію

Представники головного банку Росії неодноразово підкреслювали, що введення даного індикатора було покликане стримувати зростання інфляції в країні. Вважається, що його низький рівень стимулюватиме підприємства і громадян брати банківські кредити і сприяти зростанню економіки, створення нових робочих місць, купівельної активності населення. Однак, незважаючи на зменшення показника, статистичні дані говорять про зниження споживчого попиту населення і падіння доходів громадян.

Що означає зниження ключової ставки

Теоретично, низький рівень цього показника банку Росії відповідає доступності коштів для громадян і підприємств - банки пом'якшують кредитну політику, дозволяючи брати «довгі» кредити під низькі відсотки, наприклад, іпотечні. З цією метою, починаючи з лютого 2015 року, головний банк Росії планомірно знижував до прийнятного рівня розмір цього індикатора, намагаючись уповільнити інфляційні процеси, стимулювати розвиток виробництва і економіки Росії, підвищити купівельну активність людей.

Підвищення Центральним банком ключової ставки

Починаючи з 2013 року Центробанк Росії кілька разів знижував і підвищував даний показник, переслідуючи стримування темпів інфляції в кожному випадку. Підвищення індексу робить скрутними банківські комерсантам заробляти на дешевшому рублем, не дає збільшуватися грошової рублевої маси на ринках. Грубо кажучи, високий рівень даного індикатора робить рубль дорожчим, зменшуючи ділову активність підприємців і купівельний попит громадян.

Ключова ставка і ставка рефінансування - в чому різниця

До 2013 року основним показником вважалася ставка рефінансування. Багато людей до сих пір плутають її з ключовою. Однак, зараз індекс рефінансування вважається другорядним по значимості. З його допомогою встановлюється розмір штрафів і пені за несвоєчасну сплату податків і позик. По суті, банківські структури беруть «короткі» кредити у ЦБ РФ за індексом РЕПО, а «довгі» - за індексом рефінансування, по ньому ж відбувається кредитування населення і юридичних осіб, що беруть позики протягом тривалого періоду.

Відео: навіщо потрібна ключова ставка

У вітчизняній банківській термінології існує два поняття, які характеризують вартість надається Центробанком ліквідності: ставка рефінансування  і ключова процентна ставка. Незважаючи на те, що ці поняття близькі один одному за змістом, їх значення не є тотожними і мають ряд принципових відмінностей. Отже, давайте розберемося, в чому саме їх схожість, а в чому відмінність.

Законом «Про Центральний банк Російської Федерації (Банці Росії)» №86-ФЗ визначено основні інструменти грошово-кредитної політики країни, в числі яких і встановлення процентних ставок за операціями ЦБ РФ, і проведення рефінансування (кредитування) банків, і здійснення операцій на відкритому ринку, і ряд інших. На засіданні Ради директорів Банку Росії встановлюється офіційна ставка відсотка по наданню кредитним організаціям ресурсів, на основі якої вже формується шкала процентних ставок за операціями ЦБ. Виходячи з орієнтації грошово-кредитної політики в використанні тих чи інших її інструментів, основна ставка банківського відсотка може мати різну назву: ставка рефінансування, облікова ставка, ключова ставка.

Ставка рефінансування: визначення та застосування

Вперше як інструмент регулювання політики Центробанку ставка рефінансування була встановлена \u200b\u200bТелеграмою ЦБР від 29.12.91 № 216-91 і вводилася в дію з 1 січня 1992 року. Нею була визначена вартість кредитів Банку Росії для всіх комерційних банків країни. З тих пір ставка рефінансування стала відображати рівень плати за кредитні ресурси, надані ЦБ РФ іншим банкам, іншими словами характеризувати позичкові операції ЦБ або операції рефінансування.

Рефінансування банківського сектора може здійснюватися за допомогою надання внутрішньоденних кредитів, кредитів «овернайт», ломбардних кредитів, а також кредитів, забезпечених золотом або неринковими активами ЦБ. З 2003 після опублікування Телеграми ЦБР №1296-У м ставка рефінансування стала визначати верхню межу процентних ставок по активних операціях (операціях надання ліквідності) ЦБ на грошовому ринку, т. К. До її рівню були приведені ставки за одноденними кредитами (кредитами «овернайт »).

Таким чином, ставка рефінансування  - це виражений в річному відношенні процентний показник, що характеризує платність наданих Центробанком кредитних ресурсів (рефінансування). Визначаючи ту чи іншу її значення, ЦБ впливав на рівень процентних ставок за міжбанківськими операціями, а також по банківським депозитним вкладам та кредитам.

Однак крім основної функції економічного регулювання, ставка рефінансування також виконує додаткові функції. Зокрема, застосовується в розрахунках за податками і зборами, використовується за умовами договорів для розрахунку штрафних санкцій, для нарахування пені та неустойок по податках, штрафів, постанов судів та іншими платежами. До 13.09.2013 р ставка рефінансування мала визначальне значення для позначення вектора економічного розвитку країни. Однак з впровадженням у вересні 2013 р Радою директорів Банку Росії ключової процентної ставки (Інформація Банку Росії від 13.09.2013 р) (посилання: http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file\u003d130913_1350427l.htm ), облікова ставка здобула другорядне значення, виконуючи лише свої додаткові функції (наприклад, фіскальну).

Фіскальний сенс ставки рефінансування

Податковий кодекс містить численні посилання на застосування в розрахунках ставки рефінансування Центрального Банку. Тобто відповідно до норм Податкового Кодексу, вона використовується для розрахунку належних до сплати податків, а також штрафів і пені за ним. В цьому проявляється її фіскальний сенс. Найчастіше ставка рефінансування використовується для визначення:

· Оподатковуваної бази з доходів, отриманих у вигляді матеріальної вигоди від економії на відсотках за позиками (ст. 212 НК РФ).

· Оподатковуваного ПДФО доходу за банківськими вкладами (ст. 214.2 НК РФ, п. 27 ст. 217 НК РФ);

· Доходів і обґрунтованих витрат з метою обчислення податку на прибуток організацій. Зокрема, для обчислення процентних витрат за борговими зобов'язаннями і інтервалу їх допустимих значень (ст. 269 НК РФ). Однак зміни, внесені в ст. 269 \u200b\u200bНК РФ Федеральним законом від 8.03.15 р, встановили в окремих випадках і застосування для розрахунку інтервалу ключової ставки Банку Росії;

· Пені за прострочення сплати податків (частини 1 і 2 НК РФ).

Ключова ставка банківського відсотка

ключова ставка  - це ставка відсотка по надання та вилучення Центробанком ліквідності на аукціонній основі строком до семи днів. Була введена в дію 13 вересня 2013 р з метою вдосконалення методів регулювання грошово-кредитної політики ЦБ РФ, і з тих пір використовується в якості її основного інструменту (Інформація ЦБ «Про систему процентних інструментів грошово-кредитної політики» від 13.09.2013 р ). Механізм використання ключової ставки передбачає вплив Банку Росії на операції короткого терміну дії (від 1 до 7 днів).

Згідно Інформації ЦБ РФ від 13.09.13 р за ключовою ставкою Центробанк надає банкам ліквідність на основі аукціонів РЕПО терміном на один тиждень - операціях купівлі-продажу цінних паперів. Разом з визначенням ключової ставки Банк Росії вводить і поняття коридору процентних ставок, ширина якого становить два процентних пункти. Верхню і нижню межі процентного коридору складають операції по фіксованих процентних ставках по надання та вилучення ліквідності відповідно. Ключова ставка визначає середину коридору. Крім того, до ключової ставки прив'язані і плаваючі ставки запозичення. Підвищуючи або знижуючи ключову ставку, Центробанк впливає на рівень процентних ставок грошового ринку, і, отже, на рівень банківської ліквідності, обсяг грошової маси в економіці, на рівень інфляції і темпи економічного зростання.

Відмінності ставки рефінансування від ключової процентної ставки

Таким чином, і ставка рефінансування і ключова процентна ставка - це основні інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії, що застосовуються в різні періоди часу, і певним чином описують вартість наданої банкам ліквідності. Відмінні риси цих двох понять представлені нижче:

дата публікації: 27.12.2015 року

дата актуалізації: 28.10.2017 року

З 01 січня 2016 року у Російської Федерації одночасно існують дві рівні один одному відсоткові ставки: ставка рефінансування і ключова ставка. Зазвичай в якості глобального макроекономічного індикатора досить однієї ставки, але у Росії часто свій, самобутній шлях, так що до особливостей національної економіки нам не звикати. Давайте розберемося, чому так вийшло, навіщо ЦБ РФ ввів ключову ставку і, головне, для чого Росії потрібні дві рівні і схожі за змістом ставки?

Для початку визначимося зі смисловим навантаженням ключової ставки і згадаємо історію її появи. Що таке ключова ставка Банку Росії?

Ключова ставка - це ставка у відсотках річних, по якій Центральний банк Російської Федерації надає грошові кошти в рублях в борг комерційним банкам строком на один тиждень або отримує грошові кошти від банків на депозит на один тиждень. Не зовсім зрозуміло ... це ставка залучення або ставка розміщення? Залежить від необхідності: якщо банкам потрібні гроші, то ЦБ РФ готовий надавати за ключовою ставкою рублеві кредити, а якщо ж у банків утворилися вільні грошові залишки, то за ключовою ставкою Банк Росії готовий приймати у банків депозити. І тут є один нюанс: ключова ставка - це мінімальнапроцентна ставка для наданих Банком Росії кредитів і максимальна процентна ставка, по якій ЦБ РФ готовий залучити депозити. Іншими словами, кредитні організації можуть взяти у ЦБ РФ кредит за ключовою ставкою і вище, а ось покласти гроші на депозит в ЦБ РФ вони можуть за ключовою ставкою або нижче.

ключова ставка була введена 16 вересня 2013 року.  З тих пір одночасно діють і ключова ставка, і ставка рефінансування. При цьому з 16 вересня 2013 року по 31 грудня 2015 року ці фірми мали різну величину: ставка рефінансування залишалася на незмінному рівні 8,25% річних, а Банком Росії, змінюючи своє значення в зв'язку з фактичним станом справ в економіці. З 2016 року значення ставки рефінансування прирівняне до величини ключової ставки.  Самостійне значення ставки рефінансування більше не встановлюється, тому що вона автоматично змінюється при зміні Центральним банком ключової ставки.

Навіщо ж ЦБ РФ придумав ключову ставку? Справа в тому, що в період відносної стабілізації інфляції та курсу рубля (2010 - 2013 роки) ставка рефінансування коливалася в межах 7,75 - 8,25% річних і була єдиною індикативної ставкою. І оскільки російська економіка дійсно розвивалася непогано, а попереду очікувалися лише позитивні зміни, то багатьом здавалося, що діюча ставка рефінансування зависока і гальмує потрібні процеси. Уряд РФ неодноразово вимагало від Центрального банку зниження ставок по кредитах для комерційних банків, щоб стимулювати зростання економіки, адже в цьому випадку банки зможуть кредитувати підприємства під більш низький відсоток. Цій вимозі постійно вторило громадську думку, що підкріплюється множинними статтями в засобах масової інформації. Вважалося, що ЦБ РФ винен у відсутності достатнього зростання економіки, тому що ставки дуже високі. До осені 2013 року вимоги про необхідність зниження головної ставки в країні стали дуже наполегливі. Але правда полягає в тому, що і до 16 вересня 2013 року, і довгий час після, ЦБ РФ проводив масу своїх операцій з надання банкам грошей істотно нижче ставки рефінансування (тобто нижче 7,75 - 8,25% річних). Однак в суспільстві твердо зміцнилася позиція, що нібито основна проблема економіки криється саме у високій ставці рефінансування, по якій в той час кредитні кошти банкам не надавалися (так вже вийшло) і яка просто відображала інфляційні процеси в Росії, будучи індикатором якоїсь справедливої \u200b\u200bвідсоткової ставки для податкових, митних та інших потреб.

ЦБ РФ, розуміючи деяку абсурдність ситуації і перебуваючи під тиском з усіх боків, шукав акуратне, делікатне рішення проблеми. І адже він знайшов це рішення! Банк Росії ввів ключову ставку і оголосив, що кредити надаються банкам саме за ключовою ставкою, яка на той момент становила 5,5% річних. Геніальне рішення і в той же час хитрий трюк: ЦБ РФ зберіг ставку рефінансування і всім оголосив, що кредитування банків проводиться за ключовою ставкою. Центральний банк зняв пред'явлені до нього претензії, залишивши по суті все як було.

Спритність розуму і ніякого шахрайства.

Роз'яснюючи нововведення, Банк Росії в 2013 році акцентував увагу на тому, що за традицією основною ставкою центральних банків вважається ставка рефінансування. Навмисно знижуючи значимість ставки рефінансування і виводячи на головну роль ключову ставку, ЦБ РФ пообіцяв, що бренд, який називається «», він хоче зберегти, тому до 2016 року ставка рефінансування зрівняється з ключовою. Тоді, в 2013 році, склалося враження, що регулятор відмовиться від штучно введеної ключової ставки як від тимчасовий захід, а роль ставки рефінансування повністю повернеться до неї. Але, як відомо, немає нічого більш постійного, ніж тимчасове. Виною тому ціла низка обставин, про які в 2013 році ніхто не міг здогадатися: приєднання Криму, санкції, обмеження доступу до зовнішніх запозичень, оновлення 11-річних мінімумів нафтових цін, військові дії в Сирії, збитий Туреччиною Су-24, імпортозаміщення, долар по 70 рублів ... Одним словом, цілий калейдоскоп подій, в якому розмір ключової ставки злітав до 17% річних, дозволивши країні більш-менш адекватно відреагувати на економічні виклики.

Отже, сьогодні в Росії діють формально різні, але однакові за величиною ставки. Однією з них відведена роль головної ставки, по якій надається і абсорбується ліквідність. Другий - роль базової ставки для різних субсидій, грошових компенсацій, податкових обчислень, в тому числі для нарахування відсотків при відстрочку або розстрочку зі сплати податків, розрахунку пені тощо (Все це передбачено різними федеральними законами). Давайте подумаємо ... сам факт наявності двох рівних один одному ставок з різними найменуваннями - це привід скористатися ними ще раз, в тому числі привід встановити для них різні значення або реалізувати черговий хитромудрий хід. Немає повної впевненості, але є відчуття, що дві ставки залишені в економіці на всякий випадок.

Історія зміни ключової ставки Банку Росії